Oct 26th, 2025 By Esther T and Tony C
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下個禮拜就是萬聖節了，多倫多各地都充滿著恐怖的氣氛，南瓜燈🎃、骷髏頭☠️還有血手印等等，加上這幾天天氣突然轉涼變冷，整個城市都充滿橘色氣息，提醒著我們今年即將劃下句點。
說到恐怖的氛圍，近幾年印象深刻的科幻恐怖影集就是Stranger Thing《怪奇物語》了吧！距離2016年的首播已經過了好多年，這部影集終於要在今年底推出最終章，特別有趣的是，Netflix宣布長達兩小時的最終集大結局《The Rightside Up》將在電影院同步上映。
這部最終章將於12 月 31 日晚上在Netflix及超過350間戲院同步首映，放映將持續到2026年1月1日。這是Netflix首次將自家影集正式安排進電影院放映。
雖然Netflix的核心理念一直都是將原創內容直接放上串流平台，而非院線播放，但Netflix過往其實也曾在特定情況下讓自家電影登上大銀幕。例如芭比電影版的導演 Greta Gerwig 明年要推出的《納尼亞傳奇》（Narnia）就談成了 IMAX 上映協議。
Netflix 旗下的獎項競爭者（例如今年的《Frankenstein》、《Jay Kelly》和《A House of Dynamite》）通常會先在少數戲院上映幾週，以符合奧斯卡參賽資格，之後才登上Netflix。
除此之外，今年夏天在Netflix平台上締造亮眼成績的動畫片《KPop Demon Hunters》，後來也推出了合唱版特別放映，一度登上票房冠軍。Netflix也在 10 月 15 日宣布，該片將於萬聖節週末重返大銀幕，並在AMC、Regal、Cinemark三大連鎖戲院同步上映。
🎧收聽EP647 串流平台也能打造現象級大片《Kpop 獵魔女團》的商業奇蹟
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🔥政府關門、數據照樣出爐 九月CPI年增3% 美國通膨降溫
雖然美國政府已經關門 24 天，美國統計局仍然在本週五公布了最新的消費者物價與通膨數據。
🔗點我收聽 EP664 政府竟然能關門 從國會到股市 美國政府停擺的政治劇本
這份延期發布的通膨報告顯示，美國九月消費者物價指數（CPI）年增率3%，低於市場預估值3.1%，CPI月增0.3%，低於經濟學家預期的0.4%。可能會為聯準會下週的會議之後，進一步的降息提供了空間，強化投資人對於聯準會今年底前可能數次降息的預期。
根據勞工統計局週五公布的資料，排除波動較大的食品與能源價格後，核心消費者物價指數（core CPI）較八月上升 0.2%，年增率為3%，各低於分析師預估的0.3%和3.1%，這是三個月以來的最低漲幅，主要是因為關鍵的住房成本漲幅較小，這次是自從 2021 年初以來的最小漲幅。
在政府關門期間沒有其他官方報告的情況下，這份久違的通膨數據竟成為一個意外的好消息，特別是對於一些對進一步降息保持謹慎態度的政策制定者而言。雖然市場原本就預期聯準會會在下週會議降息，但投資人現在押注，這份報告可能會讓決策官員更有信心能在十二月再度降息，特別是如果下個月CPI報告又因為政府關門而無法準時發布的話。
原定要在10月15日公布的九月份通膨報告，這次因為政府在10月1 日關門而延遲發布。雖然美國統計局大部分的業務已經暫停運作，但該機構依然召回部分人員來準備通膨報告，為的是讓社會安全局能計算明年的生活成本。社會安全局在報告中指出，明年起社會安全金平均每月將會增加56美元，達到2,071美元。根據標普全球（S&P Global）週五發布的資料顯示，美國本月的商業活動是以今年第二快的速度增長。
對於這次延期的通膨報告，經濟學家普遍認為這份報告的品質沒有問題，因為數據是在政府關門前就已收集完成。但是因為勞工統計局在關門後就無法再蒐集新的價格資料，白宮的 X 帳號在本週五發文指出：「下個月可能會是有史一來第一次不會有通膨報告的月份。」
九月的通膨報告公布後，標普 500 指數上漲，美國公債殖利率收窄早盤跌幅。
排除了食品與能源後的商品價格在九月份漲幅放緩，主要是因為二手車價格下跌。與關稅相關的品項，例如家居用品與娛樂用品的價格上漲；服飾價格上漲的速度則創下了過去一年來的最快。
排除了能源價格的服務價格在九月份僅上升 0.2%，部分原因是機票價格漲勢放緩。房租價格在八月份出現今年以來最大漲幅後，於九月趨緩，其中🏦屋主等價租金*（owners’ equivalent rent）僅上升 0.1%，該項目約佔整體CPI的四分之一。
家庭支出情況則呈現分化
雜貨通膨放緩，但麥片與非酒精飲料的價格上升。汽油價格上漲，汽車保險價格下降。
根據週五公布的資料顯示，美國十月消費者信心降至五個月的低點，顯示民眾仍擔憂高物價問題。
雖然關稅的通膨影響比多數經濟學家預期的小，但許多預測者與決策官員仍警惕，關稅將繼續推高部分物價。這在9月一些私營部門的通膨指標中很明顯。美國總統川普針對廚櫃、沙發等家居用品的新一輪關稅於本月初生效，Restoration Hardware等家具零售商經發出警告表示價格可能上漲。
聯準會在最新的褐皮書(The Beige Book)中指出，全國各地的公司大多都表示，因為關稅的問題導致成本增加，寶僑（Procter & Gamble）預期關稅與原物料價格的影響會較為溫和，而汽車零件商O’Reilly Automotive則是因為關稅相關成本上升，目前已經調整商品售價。
🏦金融小教室
「Owners’ Equivalent Rent（OER，屋主等價租金）」是美國消費者物價指數（CPI）中非常重要的一個項目，約佔整體CPI權重的四分之一。
簡單說，它是在衡量：
如果屋主不是自己住，而是把房子租出去，他需要支付或可以收到多少租金。
也就是說，即使屋主沒有實際付房租，美國勞工統計局仍會估算一個假想的租金成本，來代表屋主居住在自己房子裡的居住開支。
📊 為什麼要這樣計算？
在 CPI 的設計中，住房成本是家庭開支中最大的部分。
但因為美國有很多人是自有住宅而不是租屋，如果只統計租金，就會忽略這群人的住房支出變化。
褐皮書(The Beige Book)為美國聯邦準備理事會每年發布的有關美國經濟狀況的報告。褐皮書每年一共發布8次，而且褐皮書要在聯邦公開市場委員會利率決議之前發布。褐皮書包含12個地區的聯邦準備銀行總結出的地區經濟情況與美國全國經濟情況。
👟失速的運動品牌Deckers Outdoor 擁有最潮跑鞋品牌Hoka正面臨雙重挑戰
近幾年表現強勁，堪稱Nike和Adidas的最兇猛新競爭對手Deckers Brands，在北美時間本週五股價重挫將近12%，主因是該公司下調了旗下推動整體成長的主力品牌Hoka與Ugg的銷售預期，銷售預期下調主要來自於擔心因為關稅問題而出現的需求下降。
新興跑鞋品牌Hoka在2026會計年度預計僅將以「低雙位數百分比」成長，相比前一年24%的成長大幅放緩，而靴子品牌Ugg也只預期落在「低至中個位數百分比」的成長區間，前一年則成長13%。 今年 5 月時，Deckers還預測Hoka與Ugg分別將在2026年達到中雙位數與中個位數的成長，但當時也提到預估是基於川普政府宣布新一輪關稅之前。雖然公司當時已估算成本衝擊，但對需求的實際影響仍待觀察。
Hoka與Ugg作為Deckers的兩大績效主力，本次降速與下修需求預期，令市場擔憂品牌多年來的高速成長可能面臨動能轉弱。這兩大品牌合計占公司營收絕大多數，一直是支撐該公司其他品類疲弱的關鍵力量。 不過執行長Dave Powers仍試圖淡化市場對長期趨勢的擔心，強調兩品牌在核心族群中依舊熱度不減。 「我們對整個品牌組合的長期發展很有信心。」Powers表示，「雖然關稅與通膨帶來短期壓力，但 Hoka與Ugg在品牌熱度與市佔表現上依然領先。」
不過這很有可能是失速之下的奮力一搏，Deckers的股價今年至今已經暴跌57%，上一次五月公布財報股價也是大跌超過20%，股價已經跌到2024年以前的水準了，而Deckers在2023年以及2024年繳出超瘋狂的股價表現很有可能不覆存在，當時還因為表現太好，跟美商微共同加上標普五百指數，業務成長加上入選標普五百讓股價暴漲，然而當新進挑戰者喚醒沈睡的巨人時，前面這一場仗恐怕會有更多變數，另一邊瑜伽褲龍頭Lululemon也遇到大亂流，今年至今股價也大跌52%，2024年初曾經達到500多塊美金高點，現在只剩下170幾塊美金。
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